عرضه عمومی اولیه (IPO) چیست؟

به فرآیند عرضه سهام یک شرکت خصوصی به عموم در یک انتشار سهام جدید، عرضه اولیه عمومی (IPO) می گویند.

IPO به شرکت ها اجازه می دهد تا سرمایه خود را با استفاده از سرمایه گذاران عمومی افزایش دهند.

انتقال از یک شرکت خصوصی به یک شرکت دولتی می‌ تواند زمان مهمی برای سرمایه‌ گذاران خصوصی باشد تا به طور کامل به سود سرمایه‌ گذاری خود پی ببرند، زیرا معمولاً شامل حق بیمه سهام سرمایه‌ گذاران خصوصی فعلی می‌شود.

در همین حال، به سرمایه گذاران عمومی نیز اجازه می دهد تا در عرضه اولیه عمومی شرکت کنند.

نکات کلیدی

• عرضه اولیه عمومی (IPO) به فرآیند عرضه سهام یک شرکت خصوصی به عموم در یک انتشار سهام جدید اشاره دارد.
• شرکت ها باید الزامات سازمان مرکزی بورس و کارگزاری های بورس و اوراق بهادار را برای برگزاری IPO برآورده کنند.
• IPO ها فرصتی را برای شرکت ها فراهم می کنند که با استفاده از عرضه سهام از طریق بازار های مالی، سرمایه به دست آورند.
• شرکت‌ ها، بانک‌ های سرمایه‌ گذاری را برای بازاریابی، اندازه‌گیری تقاضا، تعیین قیمت و تاریخ عرضه اولیه عمومی و... استخدام می‌کنند.
• IPO می تواند به عنوان یک استراتژی برای بنیانگذاران شرکت و سرمایه گذاران اولیه در نظر گرفته شود که سود کامل سرمایه گذاری خصوصی خود را درک می کنند.

یک IPO چگونه کار می کند؟

زمانی که یک شرکت به مرحله‌ ای از روند رشد خود می‌ رسد، که معتقد است در جهت سخت‌ گیری مقررات، مزایا و مسئولیت‌ های سهامداران عمومی به اندازه کافی بالغ است و شروع به تبلیغ و عرضه عمومی می‌ کند.

شرکت‌ های خصوصی در ارزش‌ گذاری‌ های مختلف اما با پایه‌ های قوی و پتانسیل سود آوری اثبات‌ شده، می‌ توانند واجد شرایط IPO باشند.

سهام یک شرکتی که از طریق تعهد پذیره نویسی، قیمت گذاری شده؛  هنگامی که به یک شرکت سهامی عام تبدیل می شود، مالکیت سهام های خصوصی قبل به مالکیت عمومی تغییر می کند و سهام سهامداران خصوصی موجود ارزش قیمت معاملات عمومی را دارد.

پذیره نویسی سهام همچنین می تواند شامل مقررات خاصی برای مالکیت سهام خصوصی به عمومی باشد.

به طور کلی، زمانی که یک شرکت از خصوصی به عمومی تبدیل می شود، زمان مهمی برای سرمایه گذاران خصوصی است تا بتوانند بازدهی را که انتظار داشتند کسب کنند.

سهامداران خصوصی ممکن است سهام خود را در بازار عمومی حفظ کنند و بخشی یا همه آنها را برای سود بفروشند.

در همین حال، بازار عمومی فرصت بزرگی را برای سرمایه‌ گذاران در خرید سهام شرکت و مشارکت سرمایه در حقوق صاحبان سهام یک شرکت ایجاد می‌کند.

عموم شامل هر فرد یا سرمایه گذاری است که علاقه مند به سرمایه گذاری در شرکت می باشد.

به طور کلی، تعداد سهامی که شرکت می فروشد و قیمتی که سهام به ازای آن فروخته می شود، عوامل ایجاد کننده ارزش حقوق صاحبان سهام جدید شرکت هستند.

تاریخچه IPO

اصطلاح عرضه اولیه عمومی (IPO) برای دهه‌ ها در وال استریت و در میان سرمایه‌ گذاران رایج بوده است.

هلندی ها با ارائه سهام شرکت هند شرقی به عموم مردم ، اولین IPO مدرن را انجام دادند.

از آن زمان، IPO ها به عنوان راهی برای شرکت ها در مورد افزایش سرمایه از طریق سرمایه گذاران عمومی از طریق انتشار سهام عمومی استفاده شده و در طول سال ها، IPO ها به دلیل روند های صعودی و نزولی شناخته شده اند.

فرآیند عرضه عمومی اولیه (IPO)

یک IPO به طور کلی از دو مرحله تشکیل شده است.

مرحله اول، مرحله پیش از بازاریابی عرضه است و مرحله دوم، عملیات عرضه اولیه عمومی است.

هنگامی که یک شرکت به IPO علاقه مند است با درخواست مناقصه های خصوصی پذیره نویسان تبلیغ می کند یا همچنین می تواند برای ایجاد علاقه بیانیه ای عمومی ارائه دهد.

پذیره نویسان فرآیند IPO را رهبری می کنند و توسط شرکت انتخاب می شوند.

یک شرکت ممکن است یک یا چند پذیره نویس را برای مدیریت مشترک بخش های مختلف فرآیند IPO انتخاب کند. پذیره نویسان در تمام جنبه های بررسی اولیه، تهیه اسناد، تشکیل پرونده، بازاریابی و صدور درگیر هستند.

مزایا و معایب IPO

هدف اصلی IPO افزایش سرمایه برای یک تجارت است.

IPO می تواند با مزایا و معایب همراه باشد.

مزایا

یکی از مزیت های مهم این است که شرکت ها در جهت جذب سرمایه به تمام سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری دسترسی دارد.

این امر معاملات تبدیل سهام را تسهیل می کند و در معرض دید، اعتبار و وجه عمومی شرکت را افزایش می دهد که می تواند به فروش و سود شرکت کمک کند.

افزایش شفافیت که همراه با گزارش‌ های سه ماهه مورد نیاز است معمولاً می‌تواند به شرکت کمک کند تا شرایط اعتباری مطلوب‌ تری نسبت به یک شرکت خصوصی دریافت کند.

معایب

شرکت ها ممکن است با معایب متعددی برای عمومی شدن مواجه شوند و به طور جدی استراتژی های جایگزین را انتخاب کنند.

برخی از معایب عمده این امر است که IPO ها گران هستند و هزینه های نگهداری یک شرکت سهامی عام بالا می باشد و معمولاً با سایر هزینه های انجام تجارت ارتباطی ندارد.

نوسانات در قیمت سهام یک شرکت می تواند حواس پرتی برای مدیران شرکت ایجاد کند که ممکن است بر عملکرد سهام به جای نتایج مالی واقعی جبران و ارزیابی شود.

همچنین، شرکت ملزم به افشای اطلاعات مالی، حسابداری، مالیاتی و سایر اطلاعات تجاری است و در طی این افشاگری‌ ها، ممکن است مجبور شود اسرار و روش‌ های تجاری را که می‌ تواند به رقبا کمک کند را به صورت عمومی فاش کند.

تسلط زیاد توسط هیئت مدیره می تواند حفظ مدیران خوب را که مایل به ریسک هستند دشوارتر کند.

 خصوصی ماندن همیشه یک گزینه است و ممکن است شرکت ها به جای عرضه عمومی، مناقصه ای را برای خرید درخواست دهند که علاوه بر این، ممکن است برخی از جایگزین‌ ها وجود داشته باشد که شرکت‌ ها ممکن است آن‌ ها را بررسی کنند.

دیدگاه های عرضه عمومی اولیه (IPO)

موافق

• می تواند در آینده از طریق پیشنهادات ثانویه وجه اضافی جمع آوری کند.
• جذب و حفظ مدیریت بهتر و کارکنان ماهر از طریق مشارکت در سهام نقدی (مانند ESOP) ایجاد می کند.
• IPO ها می توانند هزینه سرمایه کمتری را هم برای سهام و هم بدهی به شرکت بدهند.

مخالف

• هزینه های حقوقی، حسابداری و بازاریابی قابل توجهی ایجاد می شود که بسیاری از آنها ادامه دارند.
• افزایش زمان، تلاش و توجه مورد نیاز مدیریت برای گزارش دهی را ایجاد می کند.
• می تواند از دست دادن کنترل و مشکلات بسیاری به وجود آورد.

سرمایه گذاری در IPO

هنگامی که یک شرکت تصمیم می گیرد از طریق IPO پول جمع آوری کند، تنها پس از بررسی و تجزیه و تحلیل دقیق است که این استراتژی را با سرمایه گذاران اولیه به حداکثر می رساند و بیشترین سرمایه را برای کسب و کار افزایش می دهد.

بنابراین، هنگامی یک شرکت تصمیم به IPO می گیرد، چشم‌ انداز رشد آتی احتمالاً بالا خواهد بود و بسیاری از سرمایه گذاران عمومی برای در دست داشتن سهام صف خواهند کشید.

در ابتدا، قیمت IPO معمولاً توسط پذیره نویسان از طریق فرآیند قبل از بازاریابی تعیین می شود اما در اصل، قیمت عرضه اولیه سهام بر اساس ارزش گذاری شرکت با استفاده از تکنیک های بنیادی است.

رایج ترین تکنیک مورد استفاده، جریان نقدی تنزیل شده است که ارزش فعلی خالص جریان های نقدی مورد انتظار شرکت در آینده می باشد.

پذیره نویسان و سرمایه گذاران علاقه مند به ارزش هر سهم نگاه می کنند.

روش‌ های دیگری که ممکن است برای تعیین قیمت استفاده شوند عبارتند از: ارزش حقوق صاحبان سهام، ارزش شرکت، تعدیل‌ های شرکت قابل مقایسه و موارد دیگر.

پذیره‌ نویسان معمولاً برای اطمینان از موفقیت در روز عرضه اولیه، قیمت سهام را تخفیف می‌ دهند.

تجزیه و تحلیل اصول و نکات تکنیکال صدور IPO می تواند بسیار سخت باشد.

فرآیند پیش از بازاریابی معمولاً شامل تقاضای سرمایه‌ گذاران معتبر خصوصی بزرگ و سرمایه‌ گذاران مهم است که به شدت بر معاملات IPO در روز افتتاحیه آن تأثیر می‌گذارد.

اما سرمایه گذاران عمومی تا روز عرضه نهایی درگیر نمی شوند.

همه سرمایه گذاران می توانند در IPO شرکت کنند، اما سرمایه گذاران فردی به طور خاص باید دسترسی معاملاتی داشته باشند.

متداول ترین راه برای یک سرمایه گذار انفرادی در راستای به دست آوردن سهام، داشتن یک حساب کاربری در یک کارگزاری است که خودش تخصیصی دریافت کرده و مایل است آن را با مشتریان خود به اشتراک بگذارد.

عملکرد یک IPO

عوامل متعددی ممکن است بر عملکرد یک IPO تأثیر بگذارد که اغلب توسط سرمایه گذاران به دقت تحت نظر است.

معمولا اکثر IPO ها با معرفی به عموم به دلیل کسب سود در معاملات کوتاه مدت شناخته می شوند.

قفل کردن

اگر به نمودار های تکنیکال پس از بسیاری از عرضه های اولیه (IPO) نگاه کنید، متوجه خواهید شد که معمولا پس از چند ماه، سهام شرکت IPO شده روند نزولی شدیدی را تجربه می کند.

زمانی که یک شرکت سهامی عام می شود، پذیره نویسان افراد خودی شرکت مانند مقامات و کارمندان را وادار می کنند قرارداد قفلی را امضا کنند.

قراردادهای قفل شده قراردادهای با قید الزام و قانونی بین پذیره نویسان و افراد داخلی شرکت هستند که آنها را از فروش هر گونه سهام برای مدت معین منع می کند.

این دوره می تواند از سه تا 24 ماه متغیر باشد.

نود روز حداقل مدت ذکر شده برای قرارداد های قفلی است و سهامداران داخلی یک شرکت که قرارداد های قفلی بسته اند طبق مدت معین شده در قرارداد قفلی اجازه فروش سهام را ندارند، اما قفل مشخص شده توسط پذیره نویسان در قرارداد های قفلی می تواند بسیار بیشتر طول بکشد.

اما مشکل این است که وقتی قفل ها و تاریخ قرارداد های قفلی منقضی می شود، همه افراد داخلی مجاز به فروش سهام خود هستند.

نتیجه این می شود که هجوم افرادی که سعی می کنند سهام خود را بفروشند تا به سود خود دست یابند.

این مازاد بر عرضه اولیه می تواند فشار نزولی شدیدی را بر قیمت سهام وارد کند.

IPO در دراز مدت

IPO ها به داشتن بازده روز افتتاحیه نوسانی معروف هستند که می تواند سرمایه گذارانی را که به دنبال بهره مندی از تخفیف های مربوطه هستند، جذب کند.

در بلندمدت، قیمت یک IPO به یک ارزش ثابت تبدیل می‌شود که می‌تواند با معیارهای مختلفی در تحلیل های قیمت سهام و با استفاده از ابزار های این تحلیل ها دنبال شود.

سرمایه گذارانی که فرصت IPO را دوست دارند اما ممکن است نخواهند ریسک سهام فردی را بپذیرند، ممکن است به دنبال وجوه مدیریت شده متمرکز بر جهان های IPO باشند.

هدف عرضه اولیه عمومی (IPO)

IPO اساساً یک روش جمع آوری سرمایه است که توسط شرکت های بزرگ مورد استفاده قرار می گیرد و در آن شرکت سهام خود را برای اولین بار به مردم می فروشد.

پس از IPO، سهام شرکت در بورس اوراق بهادار معامله می شود.

برخی از انگیزه های اصلی انجام IPO عبارتند از: افزایش سرمایه از فروش سهام، تامین نقدینگی برای بنیانگذاران شرکت و سرمایه گذاران اولیه و استفاده از ارزش گذاری بالاتر.

خرید عرضه اولیه (IPO)

IPO ها معمولاً توجه رسانه ای زیادی را به خود جلب می کنند که برخی از آنها عمداً توسط شرکت ها، در معرض دید عموم قرار می گیرند.

به طور کلی، IPO ها در بین سرمایه گذاران محبوب هستند زیرا تمایل به ایجاد نوسانات قیمت در روز عرضه اولیه و اندکی پس از آن دارند.

این می تواند گاهی سود های بزرگی را به همراه داشته باشد، اگرچه می تواند زیان های زیادی را نیز به همراه داشته باشد.

در نهایت، سرمایه گذاران باید هر IPO را با توجه به دفترچه شرکتی که در حال عرضه عمومی است و همچنین شرایط مالی و تحمل ریسک آنها قضاوت کنند.